基于超产权理论对公司管理层收购的思考

作者：刘德光

摘要：产权理论把产权归属作为企业效率的决定因素,无疑有失偏颇.超产权理论则认为:企业的效益主要是与市场竞争程度有关,利用利润激励去驱动经理人提高努力水平要以市场竞争为前提,市场竞争有放大利润激励的作用.基于超产权理论的思想,本文认为对产权拥有所形成的利润激励得以有效发挥的关键,在于经理人必须持有足够大比例的股权;大中型国有及国有控股企业和上市公司实施MBO后,由于经理人所购股权比例不大,使得产权激励不够大,而竞争激励又大幅下降,导致经理人的能力和努力水平下降,MBO将严重影响其业绩的提高.因而,MBO不是其改革的途径;小企业实施MBO是利大于弊,MBO不失为其改革的途径之一,但从长期发展的角度来看,MBO只不过是一个权宜之计.

发文机构：中南财经政法大学现代产业经济研究中心

关键词：管理层收购产权竞争激励绩效management buyoutproperty rightcompetitionincentiveachievement

分类号： F276.6[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]