国有控股、最高决策者激励与公司绩效

作者：宋德舜

摘要：国内研究认为股权结构、董事会和高管激励对公司绩效有影响，而上市公司“国有一股独大”的国情使前两者不会有实质性作用；对于后者的研究则忽略了最高决策者在公司中的重要性。本文以1993—2002年数据为样本，研究国有股代理人(董事长和总经理)激励对公司绩效的影响。发现董事长是公司最高决策者，除政治激励能显著改善绩效外，最高决策者金钱激励、国有股权性质、两职合一、债权人治理等都和绩效没有显著关系；意味着只有将政治激励所附带的财富效用降低到一定程度，金钱激励才可能成为有效治理机制。

发文机构：清华大学经济管理学院

关键词：上市公司最高决策者中国激励机制公司绩效股权结构公司治理结构国有控股公司state holdingincentive mechanismfirm performance

分类号： F279.246[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]F279.21[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]