我国金融混业经营与系统性金融风险——基于高维风险关联网络的研究

作者：梁琪,常姝雅

摘要：针对金融体系内混业经营趋势带来的系统性金融风险高维特性,本文采用可以处理高维时序变量的LASSO-VAR模型和广义方差分解方法构建我国63家上市金融机构以及房地产机构的波动风险关联网络,并从总体、部门与机构三个层面进行网络分析,以探究不同时期系统性金融风险的产生原因与跨部门传染特征。研究结果表明:(1)我国金融体系波动风险关联总水平在风险聚集时期会出现显著上升,而跨部门风险关联水平上升是重要推动因素;(2)自身经营风险水平以及市场占比等因素会决定各部门在风险关联网络中扮演的角色,其中,证券部门为主要的风险溢出部门,其他金融业与房地产部门为主要的风险溢入部门;(3)混业经营可以提高不同部门机构间实际关联水平,从而成为部门间风险关联水平上升的重要推动因素之一,且各部门中混业经营程度越高的机构跨部门风险传染行为越显著,并在危机时期加剧了系统性金融风险水平的上升。

发文机构：南开大学经济学院 南开大学中国特色社会主义经济建设协同创新中心

关键词：系统性金融风险高维风险关联网络LASSO-VAR跨部门风险关联混业经营Financial Systemic RiskHigh-Dimensional Risk Interconnected NetworkLASSO-VARCross-Sectoral Risk ConnectednessUniversal Financial Operation

分类号： F832[经济管理—金融学]