究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣——来自中国证券市场的证据

作者：徐斌,俞静

摘要：本文以2006—2008年成功进行定向增发的上市公司为样本，研究投资者情绪和大股东利益输送行为对定向增发折扣的影响。由于定向增发股票锁定期的存在，增加了发行对象的持股风险，从而迫使他们按股票的内在价值进行投资，客观上抑制了大股东的利益输送行为。实证研究显示：定向增发折扣中不存在大股东的利益输送行为，二级市场投资者情绪是影响定向增发折扣的一个重要因素，定向增发折扣随二级市场上投资者乐观情绪的上升而得以推高。

发文机构：中央财经大学会计学院 中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心 中国科学院研究生院

关键词：证券市场定向增发折扣投资者情绪大股东利益输送行为

分类号： F830.90[经济管理—金融学]