对我国国债市场流动性的实证研究

作者：李焰,曹晋文

摘要：本文从流动性的宽度和深度两个角度，对上海交易所和银行间债券市场的流动性进行量化分析，分析中使用一阶序列自协方差模拟估计有效价差（宽度），用换手率和Amivest流动性比率估计深度及宽度。经研究发现：两个市场的流动性具有结构性特征，不能简单比较，得出孰高孰低的结论；在回购交易品种中，银行间市场的7天回购流动性最佳，其价格可以作为基准利率；债券市场存在新券和旧券之间的流动性替代效应。

发文机构：中国人民大学商学院教授、清华大学中国金融研究中心研究员 中国人民大学统计系硕士研究生

关键词：国债市场债券交易回购流动性Government Bond Market, Bond Trading, Repurchase, Liquidity

分类号： F832.5[经济管理—金融学]