政府背景客户、市场认知与投资机会——基于供应链整合视角

作者：窦超,陈晓,李馨子

摘要：在政府补助日渐收紧的大背景下,以政府采购为代表的政策方法日渐成为政府调控经济的重要手段。本文利用2007—2015年间上市公司的客户数据,系统考察了政府背景大客户对市场认知与投资机会的影响。实证结果表明,政府背景客户能有效提升资本市场对企业的估值水平,增强投资者对企业的关注程度,并显著提升了分析师对公司股票的评级;进一步的研究还发现,政府背景客户与股票投资收益间存在显著的正向关系,投资者可以通过构建对冲交易策略,买入政府背景客户订单比例较高的企业股票而卖出政府背景客户订单比例较低的股票,从而获得显著为正的投资回报;最后,政府背景客户对市场认知水平的影响很有可能是通过对企业盈利能力的提升来实现的。

发文机构：中央财经大学商学院 清华大学经济管理学院 中央财经大学会计学院

关键词：政府背景客户市场认知投资收益对冲策略government-based customermarket perceptionstock returnhedge strategy

分类号： F83[经济管理—金融学]