企业与证券公司的股权关联对企业并购的影响

作者：张耀杰,李杰刚,史本山

摘要：以2006—2015年间我国沪深A股上市公司为研究样本,考察了企业与证券公司之间的股权关联对企业并购行为的影响。实证结果表明,企业与证券公司的股权关联能够显著地提高企业并购的概率。并且,通过一系列严谨的方法证明该结果具有因果效应。同时,进一步研究发现,企业与证券公司的股权关联对并购的作用在国有企业中会被削弱,而对非国有企业有显著的促进作用。此外,双方的股权关联还可以提升企业并购的会计绩效,但是对市场绩效并没有显著性影响。总体而言,通过实证结果可以推断出,企业与证券公司的股权关联有助于企业的并购行为,并能帮助企业筛选出更有价值的并购目标,但投资者并没有区分出并购目标的好坏。

发文机构：南京理工大学经济管理学院 西南交通大学经济管理学院

关键词：企业并购证券公司股权关联并购概率并购绩效mergers and acquisitionsinvestment bankequity connectionacquisition probabilityacquisition performance

分类号： F27[经济管理—企业管理]