现金流权偏离、专利数量与IPO抑价

作者：徐维隆,牟卫卫,孙子淇

摘要：本文以2012—2016年在中国A股市场IPO的上市公司为分析对象,实证研究了现金流权偏离、专利数量与IPO抑价之间的关系。研究发现,现金流权偏离度与IPO抑价率存在显著的负相关关系,表明终极股东现金流权偏离度越大,公司IPO时定价越高,则IPO抑价程度越低;公司的专利数量显著改善了现金流权偏离度与IPO抑价率的负相关关系,上市公司的专利数量有向市场传递信号的作用,可限制终极股东在公司IPO时的高定价和IPO后侵占中小股东利益等不当行为。进一步分析发现,专利数量的调节作用因公司性质的不同而有差异。

发文机构：辽宁工程技术大学工商管理学院 辽宁工程技术大学研究生院

关键词：现金流权偏离专利数量IPO抑价cash flow right deviationpatent quantityIPO underpricing

分类号： F83[经济管理—金融学]