财政补贴、法律监督与地方投融资平台代理成本

作者：李昊洋,程小可,李馨子

摘要：在"去杠杆"政策背景下,规范地方投融资平台运营对我国经济平稳发展至关重要。本文基于委托代理理论,采用2007-2015年间公开发行债券的地方投融资平台作为样本,实证分析了财政补贴对地方投融资平台代理成本产生的影响以及法律监督在其间所起的调节作用,并比较了该影响在不同层级投融资平台间的差异。研究发现,财政补贴提高了投融资平台代理成本,降低了经营效率,但法律监督的加强能够使这种现象得到缓解,并且由于不同层级平台间制度建设与管理层晋升激励强度存在差异,使得这种情况在较低层级地方投融资平台中更为明显。进一步研究发现,以上情况主要存在于管理层从事机会主义行为能力或动机较强的样本中。

发文机构：北京科技大学东凌经济管理学院 北京交通大学经济管理学院 中央财经大学会计学院

关键词：财政补贴代理成本法律监督投融资平台government subsidyagency costlegal supervisionfinancing platform

分类号： D92[政治法律—法学]