创业投资引导基金补偿机制对创投机构网络位置的影响研究

作者：杨敏利,丁文虎,郭立宏,Marcus W.Feldman

摘要：随着创投市场的网络化趋势越来越突出,提升网络位置成为创投机构的重要竞争战略之一。论文基于激励视角研究创业投资引导基金(简称引导基金)补偿机制对创投机构网络位置的影响。通过私募通数据库搜集大样本数据构造匹配样本,使用双重差分模型,研究结论表明:(1)引导基金参股时为私人资本提供收益补偿、固定收益补偿、或者收益补偿加上固定收益补偿会提升创投机构的网络位置,为私人资本提供亏损补偿、亏损补偿加上固定收益补偿、或者亏损补偿加上收益补偿加上固定收益补偿则不会提升创投机构的网络位置;(2)相比于参股国有背景创投机构而言,引导基金参股非国有背景创投机构时提供收益补偿、固定收益补偿、或者收益补偿加上固定收益补偿对网络位置的提升作用更明显。论文拓宽了创投机构提升网络位置的战略选择,对引导基金主管部门选择补偿机制也有一定的参考意义。

发文机构：西安理工大学经济与管理学院 西北大学经济管理学院 斯坦福大学莫里森人口与资源研究所

关键词：引导基金参股补偿机制创投机构网络位置Government Venture Capital Guiding Fundequity participationcompensation mechanismventure capital firmnetwork position

分类号： F83[经济管理—金融学]