EVA考核机制实施与公司现金持有——来自我国中央企业的经验证据

作者：梁上坤,潘俊,白羽

摘要：2010年起国务院国有资产监督管理委员会(简称国资委)在中央企业全面推行EVA考核评价,这一系统性的考核机制改变必然会引起公司行为多方面的变化。以2007-2012年沪、深A股上市公司为研究样本,本文检验了EVA考核实施对公司现金持有水平和现金持有价值的影响。结果显示:EVA考核实施后,中央企业的现金持有水平显著下降,同时现金持有价值显著上升。进一步的探究发现,区分协同效应强度,以上关系主要存在于协同效应较弱的情况下;区分公司扩张速度,以上关系在扩张速度较高的情况下较为明显。在丰富的稳健性测试下,上述结果保持稳定。本文借助管理层考核机制的变迁,从激励设计角度拓展了现金持有水平与持有价值的相关研究,为EVA考核机制实施的后果增添了新的证据,有益于其未来推广的思考。

发文机构：中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心 南京审计大学会计学院

关键词：中央企业EVA考核评价现金持有水平现金持有价值协同效应central SOEsEVA assessmentcash holdingscash valuecoordination effect

分类号： F27[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]