创业板公司公开上市对研发投入的影响分析

作者：李丹蒙,孙淑伟,颜恩点

摘要：本文以"动态"的视角来分析公开上市是否影响了企业的研发投入。具体来说,本文使用中国创业板上市公司的数据,采用倍差法的实证研究设计,发现创业板公司公开上市改变了企业持续性研发投入模式,进而使企业研发投入降低,即与上市前相比上市后的研发投入更低。进一步的分析发现,降低的因素来自上市引发的股权分散、代理问题以及其业绩压力,而上市资格的优势--募集的资金和股权的流动性,则引导了企业在增长方向的选择上更多地依靠外部并购。本文的研究结果显示,在对研发投入这一企业创新重要的衡量变量影响上,公开上市给创业板公司带来的成本超过了上市带来的收益。本文的发现对IPO经济后果及长期业绩表现的研究文献做出了补充,也丰富了企业创新的有关研究成果。

发文机构：华东理工大学商学院 上海对外经贸大学会计学院 上海大学管理学院

关键词：公开上市研发投入代理问题短视主义IPOR&D investmentagency issuecorporate myopia

分类号： F83[经济管理—金融学]