资源依赖视角下研发强度对公司权益资本成本的影响研究

作者：王亮亮,潘俊,林树

摘要：基于中小板上市公司披露的研发投入信息,本文研究公司科技创新投入与隐含权益资本成本之间的关系,并进一步检验董事会资源禀赋对二者关系的影响。实证检验发现：（1）公司研发强度与权益资本成本显著负相关,表明公司研发投入程度的提高能够显著降低权益融资成本;（2）董事会规模越大,公司研发强度与权益资本成本的负相关关系越显著,且该结果不受到董事会独立性、董事会会议强度的影响,结合我国制度背景该结果支持董事会＂资源依赖理论＂;（3）在运用Heckman两阶段方法控制样本选择偏误、IV-2SLS方法控制内生性的影响下,上述研究结论依然保持不变。研究发现不仅丰富了研发投入经济后果领域的学术文献,提供权益资本成本影响因素方面的经验证据,而且还为学术界较少关注的董事会＂资源依赖理论＂提供证据支持。

发文机构：东南大学经济管理学院 南京审计大学会计学院 南京大学管理学院

关键词：研发支出权益资本成本董事会治理资源依赖理论R＆Dcost of equity capitalboard governanceresource dependence theory

分类号： F275[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]