产业集中度与公司的债务期限结构的非线性关系研究——基于1999—2009年我国上市公司面板数据的研究

作者：付雷鸣,万迪昉,张雅慧

摘要：本文分析了产业集中度对债务期限结构的影响。以1999年前上市的公司为研究对象，利用这些公司1999—2009年的数据，研究发现产业集中度与公司的债务期限结构为正U型关系．即在集中度较低时，短期负债比例与产业集中度负相关，在集中度较高时，短期负债比例与产业集中度正相关，而且该结果是稳健的。产生上述现象的原因是随着产业集中度的提高．为了降低竞争对手的掠夺行为给公司带来的经营风险，公司会使用更少的短期债务．随着产业集中度的进一步提高，由于政府的干预，竞争对手采取掠夺行为的概率会下降，公司的代理成本会显著上升，为了降低运营的代理成本，公司会倾向于使用更多的短期债务。

发文机构：西安交通大学管理学院

关键词：产业集中度债务期限结构掠夺行为代理成本industrial concentration, debt maturity, predatory behavior, agent cost

分类号： F275[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]