基于CSAD非线性模型的房地产市场羊群行为研究

作者：柯昇沛,黄静

摘要：本文借鉴行为金融学中的羊群行为理论．基于CSAD非线性模型．构建适合我国情况的房地产市场羊群行为的存在性、对称性和强化效应检验模型，利用27个省市近十年来“商品住宅”、“办公楼”和“商业营业用房”市场面板数据进行实证分析，得出主要结论：（1）随着房价的快速上涨，我国各省市“商品住宅”、“办公楼”和“商业营业用房”市场都存在明显的羊群行为：（2）“商品住宅”市场在交易量大小不同情况下皆存在明显的羊群行为，在收益率高低不同波动情况下呈现出非对称性；（3）“商品住宅”市场价格上涨与羊群行为程度加大之间已形成了相互强化的反馈效应。

发文机构：上海交通大学安泰经济与管理学院 上海师范大学商学院

关键词：房地产市场羊群行为CSAD模型real estate market, herd behavior, cross section absolute deviation of returns

分类号： F293.35[经济管理—国民经济]