噪声交易者在金融市场的长期存在性研究

作者：刘毅,李景华

摘要：噪声交易者的长期存在问题在理论上一直未得到很好解决，本文放宽了理性投资者风险规避的经典假设，提出理性投资者也可以是风险偏好的，改进了De Long等采用数理经济学方法对噪声交易者的长期存在均衡点不够客观的推导过程，采用演化博弈论的方法，对噪声交易者在金融市场的长期存在问题进行了研究。按照噪声交易者和理性投资者在金融市场上的交易行为特征建立模型，分析噪声交易策略和理性投资策略在金融市场的长期演化机制，结果表明在金融市场上，噪声交易策略和理性投资策略的长期存在性在不同情况下有三种可能，系统可能收敛于噪声交易策略，或可能收敛于理性投资策略，也可能两者长期共存。

发文机构：中国政法大学商学院

关键词：噪声交易者理性投资者演化博弈复制动态noise tradersrational investorsevolutionary gamereplicator dynamics

分类号： F830.91[经济管理—金融学]