家族控制、两权分离与债务期限结构选择——来自中国上市公司的经验证据

作者：苏忠秦,黄登仕

摘要：本文利用我国2002—2008年家族控制上市公司数据，在控制相关变量下，从债务代理成本视角经验检查在中国债权人法律保护较弱的背景中，终极控制股东（家族）是否影响公司债务期限结构。本文提供的经验证据表明，终极控制股东显著影响公司债务期限结构。具体而言：（1）终极控制股东的控制权越大，公司具有显著低的长期债务水平；（2）终极控制股东的控制权与现金流量权分离度与公司债务期限显著负相关：（3）终极控制股东在上市公司中指派高管与公司债务期限显著负相关。

发文机构：西南交通大学经济管理学院

关键词：家族控制两权分离债务期限代理成本family-controlthe voting and cash-flow rights divergencedebt maturityagency cost

分类号： F231[经济管理—会计学][经济管理—国民经济]