国有上市公司民营化绩效研究

作者：余玮,郑颖

摘要：以1996年至2007年在沪深两地上市的210个民营化企业作为研究样本．本文分析民营化对上市公司业绩的影响。实证检验结果表明，相比国有上市公司，无论是原创型民营公司还是民营化公司的绩效都更好，说明民营化带来企业业绩的提高。民营化效应受企业最终控制人特征的影响：当收购者是相关专业人士时，民营化带来业绩的提高：而收购者具有政治关联性或为本公司管理层时，民营化前后企业业绩没有显著差异。本文进一步对董事会构成进行研究，发现民营化后，上市公司董事会更加独立，专业性越高，同时有政治关联的董事减少．但这一结果仅适用于收购者具有专业背景的情况。本文的研究对于了解我国民营化过程，以及公司治理对民营化效应的影响提供重要的实证证据．

发文机构：上海对外贸易学院金融管理学院 中山大学管理学院

关键词：民营化企业绩效董事会构成privatization, firm performance, board composition

分类号： F832.51[经济管理—金融学]