基于向量误差修正模型的股指期货价格发现功能研究

作者：刘向丽,张雨萌

摘要：本文采用沪深300股指期货和股指现货1分钟高频数据,在VECM模型的基础上,分别用因子份额模型（Component Share）和修正信息份额模型（Modified Information Share）进行研究,分析发现我国股指期货市场在开放半年内具有较强的价格发现功能。各模型下的指标分别为CS=60%,MIS=90.62%,均大于国外股指期货的对应指标。此外,将本文实证结论与国外相关结论、沪深300仿真期货的相关结论进行比较,发现我国股指期货在推出初期具有价格发现功能异常显著的特点,并指出这种特点也可能与国内外不同的市场环境、不同的交易机制及不同的投资者结构有关。

发文机构：中央财经大学金融学院

关键词：价格发现因子份额模型修正信息份额模型VECM模型price discoverycomponent sharemodified information shareVECM model

分类号： F830[经济管理—金融学]