资产剥离如何不再毁损公司价值？——基于价值驱动指标的实证研究

作者：陈玉罡,李善民

摘要：本文选取2000-2004年发生资产剥离的372家公司为样本,对价值创造指标进行了细致分解和实证研究,我们发现,对于剥离前一年EVA都为正的公司,毁损公司价值的剥离在剥离前一年的资本利用效率、资本周转率、主营业务利润和收入都较低。对于剥离前一年EVA都为负的公司,资本支出偏高的公司虽然通过剥离能回收部分资本,但仍无法改变毁损公司价值的状况。对于剥离当年EVA都为正的公司,如果剥离当年的资本利用效率偏低,这样的剥离在剥离后一年是毁损公司价值的。对于剥离当年EVA都为负的公司,如果剥离当年的资本支出和资本成本都偏高,在剥离后一年也无法改变毁损价值的状况。

发文机构：中山大学管理学院

关键词：资产剥离价值毁损EVAdivestiturevalue destructionEVA

分类号： F276.6[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]F123.7[经济管理—世界经济]