参数法、半参数法和非参数法计算我国铜期货市场VaR之比较

作者：刘向丽,成思危,汪寿阳,洪永淼

摘要：本文分别采用参数法、半参数法与非参数法来估计铜期货市场的风险值。由于利好与利空信息对期货市场波动性的影响是不对称的．因此本文参数法采用非对称的EGARCH与TGARCH模型来估计铜期货市场的条件vaR．半参数法采用前四阶矩方法．非参数法采用核函数的方法。一般金融市场只考虑下跌风险．而期货市场由于存在做空机制。所以本文亦提出期货市场上涨风险的概念．并分别估计了三种方法下的下跌VaR与上涨VaR。用返回检验对每种方法的有效性进行了评价。实证研究表明：不论是下跌VaR还是上涨VaR．非参数法对数据的拟和要远远优于另外两种方法．具有很强的实际意义。

发文机构：中国科学院研究生院管理学院 北京信息工程学院基础部 中国科学院数学与系统科学研究院 美国康乃尔大学经济学系与统计科学系

关键词：期货市场VARGARCH核函数返回检验

分类号： F224.0[经济管理—国民经济]F832.5[经济管理—金融学]