沪市综合指数杠杆效应的实证分析

作者：冯伟佳,贾惠

摘要：本文应用EGARCH（1,1）模型刻画沪市的杠杆效应,估计出了沪市非对称波动的实证模型,并通过EGARCH（1,1）模型刻画出了05年前后两个时间段的信息冲击曲线,。研究发现沪市在05年之前存在明显的杠杆效应,而在05年之后杠杆效应却明显的变小。结果表明：05年之前,利空消息对沪市收盘价格指数冲击效果是利好消息的2.18倍,而05年之后却为1.42倍。对此,本文从投资者的非理性和市场的有效性两点出发,说明了波动性与杠杆效应变小的原因。

发文机构：西北大学经济管理学院

关键词：EGARCH模型杠杆效应信息冲击曲线

分类号： F830.91[经济管理—金融学]