多频视角的国际石油市场间关联非一致性的检验——基于小波变换和互谱的分析

作者：郭利宁,黄运成

摘要：近些年国际石油市场间价格走势表现出了非一致性现象,引发了对市场间关联一致性传统论断的质疑。借助小波变换与互谱分析方法,选取2006-2016年三个国际石油市场WTI-LLS-Brent价格日数据进行关联性研究,实证结果显示不同频率视角下市场关联呈现非一致特征:各高频分量的关联性随频率降低而增强,低频趋势序列和原价格序列的格兰杰因果检验结果相差较大;高频信号所蕴含的信息有助于预测市场短期走势,而石油市场价格长期走势难以预测。研究表明金融因素对高频联动性有短期的影响,而供求关系的改变对市场联动性的影响较为深远,政策变动对市场联动性影响不明显。由于市场性质和区位因素不同,各市场对不同类型冲击反应不一造成了关联非一致现象。研究提示,应在甄别影响关联性因素的基础上有针对性的采用不同的市场调节手段,同时应推进现货市场建设注重完善石油市场体系,使得抵御外部冲击的市场风险管理手段多样化。

发文机构：同济大学经济与管理学院

关键词：风险管理关联性小波变换COPULA互谱分析risk managementco-movementwavelet transformCopulaWavelet coherency

分类号： F830.9[经济管理—金融学]