宏观经济环境与我国上市公司的目标债务结构——基于存量调整模型的实证研究

作者：杨松令,吴平,刘亭立

摘要：企业的高杠杆率已成为制约当前我国经济发展的突出问题,如何相机调整债务结构决策有效稳定、降低企业杠杆率成为现实亟待解决的重要问题。基于债务结构调整模型,本文实证分析宏观经济环境对公司债务结构决策的影响,发现上市公司在经济下行期目标债务期限结构较短、目标债务工具结构较高,且非国有公司比国有公司更倾向于商业信用融资;公司债务结构调整速度具有非对称性,在经济上行期时债务结构调整至目标水平的速度更快。上述结论有利于企业把握宏观经济发展规律,适时做出调整债务结构的决策,可为其应对宏观经济不利冲击提供参考。

发文机构：北京工业大学经济与管理学院/北京现代制造业发展研究基地

关键词：宏观经济环境债务期限结构债务工具结构存量调整模型面板数据分析macroeconomic environmentdebt maturity structuredebt instrument structurestock adjustment modelanalysis of panel data

分类号： F037.1[经济管理—政治经济学]