企业内部薪酬差距、股权激励与全要素生产率

作者：杨竹清,陆松开

摘要：企业内部的薪酬差距对员工的激励效果、从而对企业TFP提升的效应,在不同产权性质、规模的企业中,不同员工（高管与高管、高管与员工）之间,不同的薪酬差异程度下,表现不尽相同。本文以2008-2015年我国A股上市公司为对象进行实证研究发现：企业高管之间薪酬差距、高管与员工间薪酬绝对差距与企业TFP显著正相关,但高管与员工间薪酬的相对差距与TFP显著负相关,并存在＂倒U型＂关系;股权激励的实施可以显著提升企业TFP,而且在非国有、低内部薪酬差距以及高市场化程度地区的企业中股权激励的效应更好;相比限制性股票,期权作为激励工具对TFP的促进更为明显。因此,针对企业产权性质、规模的不同,企业内部高管间分工的不同（价值创造贡献不同）,企业内部薪酬差距应做不同的管理：国有企业凸显公平、私有企业追求效率,二者都要体现出核心高管的能力和价值。

发文机构：暨南大学统计学博士后流动站 江门融和农村商业银行博士后创新实践基地 暨南大学管理学院

关键词：薪酬差距股权激励全要素生产率pay gapequity incentivetotal factor productivity

分类号： F271[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]