委托代理理论视角的CFO背景特征与公司绩效——基于中国家族控股上市公司的经验研究

作者：朱洪春,周方召

摘要：家族上市公司CFO选择对内部委托代理问题和企业财务绩效影响重大，本文在委托代理理论框架下，以2007—2013年中国A股民营上市公司为研究样本，对家族控股民营上市公司CFO的背景特征和公司绩效关系展开分析。结果表明：民营上市公司实际控制人控制权和现金流权相对分离程度越高，越倾向于选择内部来源的CFO；无论是内部来源还是外部来源CFO对财务绩效和超额销售管理费用的影响没有显著差异，但实际控制人的经营参与能够显著提升CFO对公司绩效的积极影响；CFO性别特征对公司超额销售管理费用有显著影响，外部来源女性CFO能够减轻公司内部的委托代理问题。本文可能的启示在于：民营企业CFO的委托代理问题与CFO的来源背景并无实质影响，而与CFO的个人特质有关。

发文机构：常州机电职业技术学院 江南大学商学院

关键词：民营上市公司CFO公司绩效内部委托代理问题CFO in family-controlled listed companiescorporate performanceinternal principal-agent problem

分类号： F832.5[经济管理—金融学]