中国股市风格溢价双长记忆性研究

作者：郭文伟

摘要：利用中国股市风格资产在日、周、月和季频率上的数据（2000—2013），本文引入偏t分布作为新息分布来描述中国股市规模溢价和价值溢价分布存在的“尖峰厚尾”特征，根据最小化信息准则构建ARFIMA—YHGARCH—skt模型，以刻画中国股市风格溢价序列收益过程和波动过程的双长记忆性。研究表明中国股市并不存在显著的规模溢价，只存在显著的价值溢价：在收益过程方面，规模溢价具有收益长记忆性，但并不显著；而价值溢价在日、月和季度频率上的序列具有显著的收益长记忆性；在波动过程方面，规模溢价和价值溢价均在日、周频率上的序列具有显著的波动长记忆性。

发文机构：广东商学院金融学院

关键词：规模溢价价值溢价双长记忆ARFIMA—HYGARCH模型size premiumvalue premiumdouble long memoryARFIMA - HYGARCI-I model

分类号： F830.91[经济管理—金融学]