关于汇率和资产配置的动态关系

作者：丁律允

摘要：汇率是国家之间最直接的经济关系,是所有国际交易的第一价格。汇率在很大程度上影响着一国的贸易和投资,而贸易和投资又反过来影响汇率[1]。20世纪以来的国际货币体系和汇率体系多次发生了重大变动,汇率波动是影响全球资产配置的货币因素,汇率和资产配置问题研究变得愈发重要[2]。根据现有研究可知,学者们对汇率决定理论和资产配置的研究比较多。关于汇率决定理论,传统汇率决定理论中比较突出的说法包括国际收支说、利率平价理论、购买力平价理论和资产市场说等。而现代汇率决定理论中主要有新闻模型、混沌模型、投机泡沫理论、汇率决定的微观结构理论和跨时均衡分析方法等。关于资产配置,比较经典的要数美林证券提出的投资时钟理论。该理论在经济周期下分析了大类资产的配置问题。不少学者表示投资时钟理论可以有效指导市场预测及资产配置问题[3-4]。此外,也有学者展开了优化资产配置结构的研究和资产配置前沿研究[5],可为本课题研究提供一定的理论依据。基于此,本文通过梳理和总结国内外相关文献资料,试图对汇率和资产配置两者的动态关系,汇率变动视角下的资源配置研究作出综述。

发文机构：英国利物浦大学经济系

关键词：汇率资产配置

分类号： F832.6[经济管理—金融学]