控股股东股权质押与投资者关系管理

作者：马连福,张晓庆

摘要：由于中国资本市场信息透明度不高,控股股东股权质押事件本身以及质押期间发生的负面事件都可能导致投资者情绪恐慌和股价下跌,从而诱发控股股东控制权转移风险。本文以中国A股上市公司为样本,研究控股股东在股权质押情境下是否会提高投资者关系管理水平以缓解控制权转移风险。研究结果表明,控股股东股权质押后,公司投资者关系管理水平显著提高,当企业财务困境风险较低、公司治理水平较高时,该现象更加明显。通过进一步分析发现,控股股东股权质押后主要采取优化沟通保障、网络沟通、电话沟通和现场沟通四个沟通策略提高投资者关系管理水平,但对沟通反馈重视不足;股权质押情境下,加强投资者关系管理的行为降低了股价崩盘风险,减小了股价收益率的波动。这说明投资者关系管理是一种既有利于控股股东缓解控制权转移风险又有利于促进资本市场稳定的市值管理方式。

发文机构：南开大学中国公司治理研究院、商学院 南开大学中国公司治理研究院

关键词：控股股东股权质押投资者关系管理市值管理稳定股价controlling shareholder’s shares pledgeinvestor relations managementmarket value managementstabilize the stock price

分类号： F272[经济管理—企业管理]