- 09月17日
董事会断裂带与公司股价崩盘风险
防范与应对金融风险是当前中国资本市场建设中的重要任务。借助Lau and Murnighan(1998)提出的断裂带理论,本文以2007-2016年中国A股上市公司为样本,从董事会内部合作-冲突的角度...
- 09月17日
“互联网+”信息披露:实质性陈述还是策略性炒作--基于股价崩盘风险的证据
现有关于股价崩盘成因的研究主要基于信息操纵理论,该理论认为企业对负面消息的隐藏是导致股价崩盘的重要原因。本文延续信息操纵与股价崩盘的理论分析框架,从隐藏负面消息的对立面--夸大正面消息出发,提出夸大正...
- 09月16日
中国人力资本的全球流动与企业“走出去”微观绩效
本文以企业跨国并购为背景,基于人力资本流动理论,细分人力资本类型和流动路径,对中国人力资本的全球流动与企业微观绩效间的非线性关系进行理论分析与实证检验,并探讨传统的文化差异和新兴的互联网情境的调节作用...
- 09月16日
基金网络、竞争阻隔与股票信息环境
从信息网络的视角来理解机构投资者的行为特征是学术界近年来探讨的热门话题。关于基金信息网络的文献大多关注基金之间的合作,即基金之间基于某种联系而导致的私有信息共享,忽视了基金之间的竞争在信息传递当中所扮...
- 09月15日
行政垄断还是自然垄断--国有经济在产业上游保持适当控制权的必要性再探讨
本文构建了体现产权类型区别的两国非对称多部门三层嵌套CES生产函数模型,以中国工业企业数据库和海关进出口数据库为基础,通过校准方法综合考察各类产权企业的效率异质性、进入成本异质性、各行业的效率异质性,...
- 09月15日
降低企业用能成本可以提高能源效率与社会福利吗--基于交叉补贴视角的分析
价格扭曲下交叉补贴对能源效率与社会福利影响的理论分析与现实测度,是评估当前降低企业能源成本政策的核心问题。基于对交叉补贴的识别,本文从理论上分析了交叉补贴如何引致能源效率损失并降低社会福利;然后利用中...
- 09月14日
国际技术竞争与利率“L型”演化之谜
本文基于两国DSGE数理模型和TVP-VAR实证模型构建了分析国际技术竞争对利率演化影响的系统性框架,据以解释全球利率"L型"演化之谜。研究发现:①数值模拟结果表明,国外技术进步对本国存在正向技术溢出...
- 09月14日
新型基础设施投资与产业结构转型升级
中国在高速增长阶段基础设施投资保持了快速增长,但进入高质量发展阶段,传统基础设施投资部分转向5G、人工智能、工业互联网和物联网等新型基础设施投资。本文提出,新型基础设施和传统基础设施在供给侧所影响的具...
- 09月13日
土地制度、融资模式与中国特色工业化
对于中国工业化的研究不应局限于分析工业化本身,更应该探究它的特殊性及其成因。近20年的工业化进程表现出"规模大、速度快、后劲足,同时还伴随着资本深化和金融深化持续进行"这五大特征。现有文献由于对土地要...
- 09月13日
贸易冲突与合作:基于全球价值链的解释
在全球孤立主义和贸易保护主义不断抬头的背景下,如何缓解贸易冲突、促进贸易合作,是中国为实现经济高质量发展和维护国际贸易自由化直面的问题。鉴于此,本文构造了一个开放经济下的多阶段全球价值链生产模型,使用...