全球股市间的相依结构与极值风险溢出:基于藤Copula的金融复杂性分析

作者：何敏园,李红权

摘要：随着经济全球化与金融一体化的发展,国际金融市场间的关联性日益增强,风险传染已然成为各方关注的焦点。本文旨在用Vine Copula方法揭示全球股市间的相依结构与极值风险溢出关系。具体而言,基于Vine Copula刻画国际股市间整体相依结构特征,然后用尾部相依性测度考察了股市间的极值风险溢出关系,结果表明:(1)国际股市间的相依结构呈现一定的经济体集聚特征,采用不同的Vine Copula模型其相依结构略有差异;(2)国际股市间存在非对称的尾部相依性,且下尾相依性普遍高于上尾相依性;(3)成熟市场对外的尾部相依性均值较高,新兴市场的较低,说明发达国家的金融市场在国际金融市场中仍占主导地位。本文揭示了全球金融市场关联图谱的重要节点和主要关系,这无论对于宏观审慎监管还是微观投资决策均有着重要的指导价值。

发文机构：湘南学院数学与金融学院 湖南师范大学商学院 宏观经济大数据挖掘与应用湖南省重点实验室

关键词：金融复杂性VineCopula尾部相依性风险溢出financial complexityVine Copulatail dependencerisk spillover

分类号： F83[经济管理—金融学]