双重网络嵌入对联合投资形成的影响——基于网络信号视角

作者：杨敏利,丁文虎,郭立宏,Marcus Feldman

摘要：现有文献均孤立地分析风险投资机构（简称VC）嵌入单个网络产生的影响。本文基于网络信号视角研究VC同时嵌入投资机构网络和有限合伙人（简称LP）网络对联合投资形成的影响。以2003年到2015年中国本土VC的数据为样本,本文研究发现：（1）LP的网络位置对VC形成联合投资有显著正向影响;（2）VC的网络位置对其形成联合投资有显著正向影响;（3）随着LP网络位置的提升,VC网络位置对联合投资形成的正向影响会减弱。上述检验结果表明在联合投资形成过程中,VC嵌入投资机构网络与嵌入有限合伙人网络产生的两种信号对缓解逆向选择问题存在替代效应。

发文机构：西安理工大学经济与管理学院 西北大学经济管理学院 斯坦福大学莫里森人口与资源研究所

关键词：有限合伙人风险投资机构网络位置联合投资形成信号替代效应limited partner, venture capital firm, network position, formation of co-investment, signaling, substitution effect

分类号： F832.48[经济管理—金融学]