沪、深、港股市相依状态转换及其危机传染效应研究

作者：郭文伟,陈妍玲

摘要：本文采用上证综指、深证成指和恒生指数在1991-2015年期间的指数收益率数据,通过构建含有状态转换特征的动态MS Copula模型来全面刻画沪、深、港三地股票市场之间的动态相依性状态转换特征及其危机传染效应。研究结果表明：沪、深股市之间存在非对称和非线性的动态相依性,相依性水平较高;沪、港两市、深、港两市间存在对称且线性的动态相依性,相依性水平较低;三地股市间均存在高、低的两种相依性状态且可持续较强;状态转换概率具有时变性;外部金融危机的发生促使三地股市向高相依性状态转换,说明存在显著的危机传染效应。

发文机构：广东财经大学金融学院 广东财经大学外国语学院

关键词：沪、深、港股市动态相依结构动态MSCOPULA危机传染效应Shanghai, Shenzhen and Hong Kong stock markets, dynamic dependence structure, dynamic MS Copula, crisis contagion

分类号： F833.05[经济管理—金融学]