货币政策、不同企业的信贷约束和研发生产项目投资决策

作者：王超发,孙静春

摘要：如何合理评估货币政策对企业R＆D项目投资决策的影响已成为企业决策者面临的重要问题。本研究根据决策者认知偏差和分子动力学理论,在分析R＆D项目中的实物期权特征和价值相互作用的基础上,研究了货币政策对不同股权性质企业的R＆D项目投资决策的影响,研究表明：不同企业对货币政策的敏感程度不同;随着货币扩张强度的增加,不同企业对项目期权价值的预期和可获得的最大价值表现出差异性;在同一货币扩张强度下,随着投资额的增加,期权价值的上下限、预期值和可获得的最大价值不断增大;当货币扩张程度增大时,货币政策对预期值的解释力变强。最后,站在政府和企业的角度,给出了提高货币政策实施效果和企业创新能力的相关建议。

发文机构：西安交通大学管理学院

关键词：货币政策信贷约束R&D项目投资决策monetary policy, credit constraints, R＆D project, investment decision-making

分类号： F830.59[经济管理—金融学]