公司创业投资（CVC）、实物期权和公司价值创造

作者：王苏生,康永博,彭珂

摘要：在近年国内兴起的一波＂PE＋上市公司＂模式CVC浪潮背景下,本文基于实物期权理论的视角,实证检验了CVC项目投资与投资企业的公司价值创造之间的关系,并考察不确定性、市场竞争程度和CVC项目异质性对二者关系的调节作用。结果发现：CVC项目投资会通过提高实物期权的战略柔性价值,对公司价值创造产生显著的正向影响。不确定性的增加会凸显实物期权战略柔性的重要性和价值,产生正向的调节作用。市场竞争程度的加剧会抑制实物期权价值,产生负向的调节作用。＂PE＋上市公司＂模式特有的CVC项目异质性也会对二者的关系产生影响。

发文机构：哈尔滨工业大学深圳研究生院

关键词：公司创业投资实物期权公司价值创造CVC项目不确定性corporate venture capitalreal optioncorporate value creationuncertaintyCVC program

分类号： F830.59[经济管理—金融学]