媒体情绪与IPO市场表现——询价制下的理论与实证

作者：陈鹏程,周孝华

摘要：在询价制的背景下构建媒体情绪模型,从理论上说明媒体情绪影响IPO市场表现的内在机制。模型结论表明,媒体情绪导致了散户投资者的认知偏差,激发了他们的市场需求,表现为媒体情绪越高涨,IPO首日回报越高;而在长期媒体情绪却与IPO绩效呈现显著的负相关关系,说明媒体情绪只能短暂提高IPO首日回报,在长期反而使股价下跌的越明显。以2010年11月至2012年12月在沪深交易所上市且披露网下具体报价情况的471家IPO公司为样本,以百度新闻搜索量作为媒体情绪的代理变量,按照总样本及不同上市板块的样本分别对模型进行实证分析,实证检验结果支持了模型结论,且媒体情绪对IPO首日回报及长期绩效的影响在创业板市场表现更为强烈。

发文机构：重庆大学经济与工商管理学院

关键词：媒体情绪认知偏差询价制IPO市场表现media sentimentcognitive biasinquiry systemIPO market performance

分类号： F832.5[经济管理—金融学]