多元化经营与现金持有“竞争效应”——基于中国制造业上市公司的实证分析

作者：王勇,刘志远,郑海东

摘要：基于现金持有"竞争效应"理论,本文放松其中隐含的行业内企业专业化经营的同质假定,理论分析与实证考察了多元化经营战略特征对企业现金持有"竞争效应"及其经济后果的影响。研究发现,相比专业化经营企业,多元化经营企业现金持有"竞争效应"更为显著,但对企业经营业绩的贡献偏弱。基于中国上市公司制度背景的验证分析显示,这种现象仅在国有多元化经营企业中表现的显著,尤其是地方政府干预程度高的地方国有企业中。

发文机构：中国石油大学（华东）经济管理学院 南开大学商学院

关键词：现金持有“竞争效应”多元化经营制度环境'competitive effect'of cash holdings,diversification,institutional background

分类号： F424[经济管理—产业经济]F276.6[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]