公司不确定性、投资者过度自信与资产增长异象

作者：叶建华

摘要：本文研究了投资者过度自信对A股市场资产增长异象的解释力,及公司不确定性对上述解释力的调节作用。本文对1999-2012年A股上市公司的实证研究发现:A股市场存在显著的资产增长异象,这在整体及个体层面不确定性较高的公司中尤其明显;在市场情绪高涨期,A股市场资产增长异象更为明显,公司不确定性的调节作用不再显著;在市场情绪低落期,A股市场资产增长异象较弱,公司整体及个体层面的不确定性仍具有调节作用。研究结论符合本文预期,进而从投资者过度自信视角解释并证明了A股市场资产增长异象,这丰富和深化了基于投资的资产定价研究、行为公司金融研究,并具有一定的实践意义。

发文机构：河南财经政法大学会计学院

关键词：公司不确定性资本支出投资者过度自信资产增长异象

分类号： F832.51[经济管理—金融学]F275[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]