高频视角下的A股交易到达率更新及新息消化过程研究

作者：王春峰,郭华,房振明

摘要：针对中国股票市场特点将卖空限制因素引入动态EKOP模型，在此基础上构建交易到达率更新模型刻画知情和非知情交易到达率的日内动态模式．进一步采用上证180指数中八只成分股的2010年高频分笔数据实证分析订单流新息对两类交易到达率的影响，并探究不同类型交易者对新息的反应及消化过程。结果表明投资者会根据前期交易到达率和订单数据推测当期交易到达率情况，并且订单流新息能够对交易到达率产生持续性影响，证明了交易到达率的可预测性。

发文机构：天津大学管理与经济学部

关键词：卖空限制交易到达率订单流新息脉冲响应short-sale constraint, trade arrival rate, order flow innovation, impulse response

分类号： F830.9[经济管理—金融学]