大股东控制下的股权融资与掏空行为研究

作者：赵国宇

摘要：我国证券市场融资规律与新优序融资顺序理论不符，用大股东利益掏空行为可以合理解释。以2008-2010年间增发、配股、债务融资的上市公司为样本，建立多元回归模型实证检验大股东控制、股权融资偏好与利益掏空行为的内在关系。研究结果表明：在第一大股东控制下实施股权融资的上市公司其盈余管理幅度、关联交易水平与资金占用程度更高，导致公司市场价值更低；大股东利用股权融资行为实现了控制权隐性收益和财富转移。

发文机构：广东商学院会计学院

关键词：大股东股权融资偏好掏空controlling shareholder, equity financing preference, tunneling

分类号： F279.246[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]