中国大陆及周边股市动态ES风险传导关系效应研究

作者：林宇,陈王

摘要：探索金融市场极端风险传导机理一直是政府管理当局、投资者关注的焦点。本文针对股市中存在的典型事实及股市损失分布复杂性特点，运用ARMA—GJR对股市指数条件损失进行建模分析，进而运用EVT对标准残差的极值尾部建模估计出股市极端风险ES．然后运用Granger-Causality检验技术，分别考察两个市场间极端风险ES的传导关系。实证结果表明：在整个样本期间，中国大陆沪深股市极端风险具有双向传导关系，香港市场向深市传导风险．而深市不能向香港传导风险，东京市场与香港市场、香港与台湾市场具有双向传导关系：而在熊市期间，中国大陆与周边市场极端风险ES传导关系变得更为复杂。

发文机构：成都理工大学商学院 西南交通大学经济管理学院

关键词：金融市场典型事实极端风险熊市期间传导效应financial market, stylized facts, extreme risk, bear period, contagion effect

分类号： F832.5[经济管理—金融学]