基于违约风险的三叉树模型在可转债定价中的应用研究

作者：李念夷,陈懿冰

摘要：本文考虑可转债券的违约风险，研究如何用违约风险下的三叉树模型对可转换债券进行定价。首先本文使用Black—Scholes公式测算企业在单位时间内的违约概率。其次．在计算可转债的债券价值时，将相似经营业绩和同等风险的企业债券收益率作为贴现率．计算现金流的现值，以反映相应的违约风险；在计算可转债看涨期权价值时，本文在三叉树模型中引入违约概率，重新计算调整后股票上涨、下跌的幅度和概率，得到基于违约风险的三叉树定价模型：最后对中国市场中实际的可转债——新钢转债进行了定价的计算，并对结果进行了探讨。

发文机构：华中科技大学管理学院 中国科学院研究生院管理学院 中国科学院虚拟经济与数据科学研究中心

关键词：可转债定价违约风险三叉树模型Black—Scholes模型convertible bonds pricing, default risk, trinomial tree model, Black-Scholes model

分类号： F830.91[经济管理—金融学]