非连续不确定时间股息和可修正执行价格的权证定价研究

作者：范为,房四海

摘要：本文通过引入股息期货合约这一概念,得出考虑了非连续不确定时间股息的欧式权证定价模型,并结合我国市场上通行的权证行权价格修正条款,研究出适合我国市场权证的、考虑非连续不确定时间股息和可修正执行价格的欧式权证定价模型。并以阿胶EJC1为例进行了实证研究,研究表明新的模型较经典的Black-Scholes模型能更优地对中国权证进行定价。研究还表明：权证的＂行权价格修正条款＂并不能完全消除股息发放对权证价值的影响,权证价值仍然因为股息发放而减少。

发文机构：电子科技大学经济与管理学院

关键词：权证BLACK-SCHOLES模型股息期货合约非连续不确定时间股息可修正执行价格warrantBlack-Scholes modeldividend future contractdiscontinuous uncertain dividendadjustable exercise price

分类号： F830.91[经济管理—金融学]