从波动性和流动性判别股指期货跨市场价格操纵行为

作者：张维,韦立坚,熊熊,李根,马正欣

摘要：股指期货价格操纵一般具有期现跨市场联合操纵的特点,仅按单一市场从波动性分析去判别价格操纵行为是不够充分的。本文引入流动性分析为判别提供了更充分的依据：首先运用GARCH模型分析被操纵资产在波动性的异常变化,判断价格序列偏离了＂自然特性＂,具有被操纵的嫌疑;然后利用日交易量、日持仓量和Amivest流动性比率等指标分析流动性的异常变化,发现与根据跨市场操纵过程推测的变化一致,从而构成价格操纵行为的事实依据。

发文机构：天津大学管理与经济学部

关键词：股指期货跨市场价格操纵判别波动性流动性stock index futuresprice manipulationsdiscriminationvolatilityliquidity

分类号： F299.233.5[经济管理—国民经济]