基于无套利模型的利率衍生产品定价研究

作者：董纪昌,杜毅,汪成豪

摘要：随着我国利率市场化进程的加快．市场迫切需要各种利率衍生产品来进行风险管理及资产负债管理．利率衍生品的定价自然成为了一个焦点问题。本文从利率衍生品定价的相关理论入手．重点研究利率衍生品定价的动态利率模型。首先运用两种代表性无套利利率模型Hull—White以及BDT（Black—Derman—Toy）模型对中国市场进行了定价实证对比．探讨利率期限结构的选择对模型效果的影响：接着运用Hull—White模型对银行间市场可回售债券进行了定价．指出了利率处在加息预期之中可回售债券并不存在明显的溢价。

发文机构：中国科学院研究生院管理学院

关键词：利率衍生品定价利率模型Hull—White模型BDT模型interest rate derivatives pricing, interest rate model, Hull-White model, BDT model

分类号： F832.33[经济管理—金融学]F830.9[经济管理—金融学]