区域市场化进程的差异对我国上市公司现金持有量的影响研究

作者：顾乃康,孙进军

摘要：本文从代理理论出发探讨了我国市场化进程与企业现金持有量之间的理论关系，并进行了实证研究．．实证结果表明．我国上市公司的现金持有量与所在各省市的市场化总体进程、产品市场的发育程度、信贷市场的发育程度以及规模呈显著的正相关性，且这个结果不随所采用的统计方法或者样本期间的改变而改变．产生这个结果的根本原因在于各省市的市场化进程可能并没有带来投资者保护程度的相应改善，从而使得受到较弱约束的企业代理人倾向于持有更多的易于被侵占的现金资产。

发文机构：中山大学管理学院 广东金融学院金融系

关键词：制度环境市场化进程现金持有量代理成本institutions, market development, corporate cash holding, agency cost

分类号： F275.1[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]F279.246[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]