企业社会责任、投资者异质信念与融资约束

作者：张多蕾,胡公瑾

摘要：本文以我国沪深两市2009-2016年A股上市公司为研究样本,实证检验企业社会责任与融资约束以及投资者异质信念之间的关系。研究发现:企业社会责任可以负向作用于投资者异质信念,企业积极承担社会责任,将促进企业降低投资者异质信念程度;投资者异质信念正向作用于融资约束,企业面临的投资者异质信念程度越高,由此带来的融资约束越严重;企业社会责任可以负向作用于融资约束,企业承担社会责任有利于缓解企业面临的融资约束困境;投资者异质信念是企业社会责任作用于融资约束的中介变量。研究结论表明,应当加快完善相应的法律制度,提升企业的社会责任意识,加强投资者信息识别能力。

发文机构：安徽财经大学会计学院 中国人民大学商学院 中南财经政法大学会计学院

关键词：企业社会责任投资者异质信念融资约束中介效应corporate social responsibilityinvestors′heterogeneous beliefsfinancing constraintsmediation effect

分类号： F832[经济管理—金融学]