短期国际资本流动对人民币汇率波动的影响——基于Markov Switching-VAR方法的分析

作者：路妍,张寒漪

摘要：随着美国货币政策的不断变化,由退出量化宽松货币政策到重回量化宽松货币政策,使国际资本流动格局不断发生变化,加之近年来中国金融市场逐渐对外开放,短期国际资本流动的变化对人民币汇率稳定带来了挑战。本文通过构建Markov Switching-VAR模型,运用2005年7月-2018年3月数据实证分析短期国际资本流动对人民币汇率的动态影响。研究结果表明:通过汇率预期、货币市场、国际收支、相对通货膨胀与相对利率差等传导渠道,短期国际资本流动对人民币汇率产生正向影响,并在不同的市场状态下呈现出不同的特征和非对称性;同时,人民币汇率的变动也对短期资本流动具有反向作用。因此,中国应加强对短期国际资本流动的监管,加快人民币汇率机制改革,协调汇率政策与利率政策,以保障中国金融市场的稳定和中国经济的稳健运行。

发文机构：东北财经大学金融学院

关键词：短期国际资本流动人民币汇率传导渠道MS-VAR模型影响short-term international capital flowRMB exchange ratetransmission channelMS-VAR modelimpact

分类号： F831[经济管理—金融学]