QFII提高我国A股的定价效率了吗？-基于沪深交易所数据的实证分析

作者：孙显超,潘志远,李杰

摘要：2003年中国开始引入境外合格的证券投资机构（QFII），其对于我国建立有效率的资本市场具有重要意义。本文基于2006-2015中万一级行业的数据，运用面板数据回归方法考察QFⅡ对A股定价效率的影响，发现QFII投资能够提高中国股票的定价效率，但是QFⅡ投资规模与股票定价效率之间不是单调的；随着QFII投资额度超过临界值，本国证券市场定价效率反而会下降；此外，在不同的行情中QFⅡ投资中国证券市场，其定价效率有一定的异质性。因此，为了有效地避免和化解金融风险，QFⅡ的投资规模应该控制在一定的临界值之下。

发文机构：西南财经大学中国金融研究中心 四川大学锦江学院

关键词：价格迟滞QFII面板数据

分类号： F832.5[经济管理—金融学]