定向增发、股权结构与盈余管理

作者：俞静,徐霞

摘要：相比于非定向增发，上市公司在定向增发前主要进行向下的盈余操纵，股权集中度和机构投资者持股比例与负向可操纵性应计利润显著负相关，股权制衡度与负向可操纵性应计利润正相关。在定增股解锁前，上市公司的股权集中度、制衡度和机构投资者持股比例相比于定向增发前都显著增加，上市公司主要进行的是向上的盈余操纵，机构投资者持股比例与正向可操纵性应计利润显著正相关，股权集中度和制衡度与盈余管理之间的关系不再显著。

发文机构：河海大学商学院

关键词：定向增发股权集中度股权制衡度机构投资者盈余管理directional add-issuanceequity concentration degreeequity balance degreeinstitution investorsearn-ing management

分类号： F830.9[经济管理—金融学]